证监会官员披露，二板市场将很快设立
l 盲目投资的根源，金融体制算一个
l 央行对银保合作问题很谨慎
l 国际银行集团加大了对中国的政府公关
l 国家烟草专卖局要求烟草企业“零负债”
l 广东和江浙政府对企业上市的态度比较.
l 国内中小银行的跨行联合有可能流产
l 香港的金融中心地位需要内地企业支持
l 为什么地方债规模根本控制不住？
l 上海国资管理的新规定对股东不公平
l 一汽开始发力金融业务
l 交易所压力测试透露，深市发新股箭在弦上
l 内地资金外流香港的情况
l 机构还是担心香港政府的“偿债”能力
l 华尔街分析员目前的身价看涨
l BP公司预计将投入50亿美元回购股票
l 未来金价还将继续上行
l 分析：资本市场资金大放开近在眼前.
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【政策：证监会官员披露，二板市场将很快设立】
日前关于中国开设二板市场的传闻不断。先是国内媒体披露国务院已批准于5月设立二板市场，然后是新华网披露证监会否认获批之说。不过，所有国内媒体都不及境外媒体的面子大。安邦分析师注意到，《亚洲华尔街日报》报道，中国证监会副主席屠光绍在今天（30日）表示，中国监管当局很快将跨出建立二板市场的第一步，该市场将允许中小企业在深圳证交所上市交易。屠光绍在接受该报独家采访时称，可能从明年开始执行的第二步措施将降低小型企业在深圳上市的门坎。不过他也表示，目前对推出二板市场尚未有确切的时间表，但第二步措施将可能在明年实施。此外，屠光绍称，监管当局也正在考虑B股市场将何去何从的问题。他承认，既然外国投资者能够通过合格境外机构投资者机制（QFII）交易以人民币计价的A股，那么B股市场存在的理由已经不复存在。（LHJ）
中国的盲目投资禁之不绝，与中国的金融体制息息相关。有分析人士认为，虽然经过20多年的市场化改革，但中国政府在控制信贷和投资规模上仍依赖行政力量，金融机构无法建立一套有效制约地方政府和企业作盲目扩充的机制，以致企业可以不计效益、不计后果地投资扩产，市场却无法对它们进行制裁和惩罚。中国在80年代后期才实行接近市场模式的信贷制度，但在不同国家机构之间出现了矛盾－－国家计委需要确保有足够资金完成国家计划；而财政部则要想尽办法降低亏损国有企业的资金补贴；人民银行则要维持宏观经济稳定，不愿盲目借贷造成银行坏帐。在新旧制度的过渡期，上述三个机构各有自己的目标，造成政策上出现不协调。首先“出局”的是计委－－现已改名为发改委，而且今后只谈五年“规划”而不是“计划”，不需要资金保证落实各项国家建设。现在剩下的问题，是利率市场化仍然未完成改革，以致无法反映资金成本，人民银行也无法充分利用利率作为调控工具，这使得政治因素影响信贷的问题无法根除，也使得重复建设无法禁止。（BHJ）
银行保险目前指银行通过自己的网络来推销保险业务。市场都赞同通过建立资本纽带来促进银保深层合作，成立专业性的银行保险公司。央行对此是如何认识的呢？央行金融稳定局局长谢平博士提出，在银行代理保险的发展中，首先面临产品界定问题。三个监管机构根据三个监管对象所从事业务对金融产品进行定义中，就有不同的创新，而且会不断有交叉；其次是客户保护问题。银行保险业务使保险产品的生产与销售相分离，由于保险公司对银行保险产品激励有余而约束不足，使得银行柜台的误导而产生销售风险。另外，银行保险深入和成功的重要环节是银行和保险公司分享客户资源，涉及法律为储户保密、禁止银行个人信息向第三方透露的规定；第三是监管套利问题。监管法规对银行和保险公司规定了不同的法定资本充足要求，这使得资本金不足的银行垂涎保险公司的资本金。另外，如果将银行的一些负债转移到保险子公司，就有可能降低银行资本要求，但这实际并未减少经营上的整体风险；第四是分行业“防火墙”问题。（RZWG）
我国银行业改革进入了攻坚阶段，在这个敏感时期，谁都想从中“捞一笔”。从最近的形势看，国际银行加强了对我国政府的公关。先是汇丰集团，该集团主席庞约翰不久前拜访了中共中央政治局常委、国务院副总理黄菊；29日，荷兰银行集团董事长胡宁克一行也得到了黄菊的会见，中国证监会主席尚福林也列席。黄菊表示，中国金融业与国际金融业的联系也越来越多，合作越来越广泛。荷兰银行集团作为国际著名的金融机构，参股中国基金管理公司，黄菊表示欢迎。国际银行高层频频拜访国内高层，显示其公关力度在加大。（AZWG）
虽然在目前还不知道烟草企业的贷款总余额是多少，但可以肯定的是，如果烟草企业都不贷款了，银行应该感到十分紧张。现在，国家烟草专卖局要求烟草企业“零负债”。据《中国经济时报》报道，国家烟草专卖局副局长张保振日前在郑州卷烟总厂调研时强调：国内烟草企业特别是中小型烟草企业要有危机感和紧迫感的意识，抓住当前机遇，找准定位，力争把卷烟产品做大作强，并精心培育名牌大牌。张保振说，做强企业有三点，一是企业要有钱，有自有资金，有利润；二是企业要有人才，有管理人才、专业技术人才、经营人才；三是企业要有产品，有品牌。要做到“三个有”，企业关键要做好“三个零”的追求：一是服务零缺陷；二是产品零库存；三是资金零贷款。这对于国内银行来说，绝对不是一个好消息。（RZWG）
地方政府对于企业上市，虽然都持鼓励态度，但还是有细微的差别。如以广东为例，与江苏、浙江相比，广东的民营经济是从搞特区开始的，是对外开放引发的民营经济。广东“三来一补”型民企的派生地位，与地方政府过去注重引资而不是鼓励本地民企上市的政策导向互为因果。而浙江的民营经济却得益于国内的经济改革，是一点一滴把企业做起来的。浙江则更早地将扶植本地民营企业发展当成了浙江经济的战略支柱，无论是人才、税收的优惠还是资本市场“扶上马，送一程”的态度都是中国各省当中最为突出的。目前，江浙资本市场的快速发展得益于政府的引导，当地政府均成立上市办作为政府具体办事机构。而广东对企业上市和上市公司资本运营等工作，尚未设立或指定专门的机构进行归口管理。目前广东省企业上市基本上是企业行为，缺乏长期的战略规划和有序组织，企业上市积极性没有得到充分发掘和调动。（RZWG）
中小银行的联合已成了趋势。而日前上海8家中小商业银行联合开办跨行存款业务的消息传出后，经过多方渠道获悉，这仅是停留在策划阶段的一个意愿，现在并不具备操作性。一位银行人士透露，最主要的障碍并非技术，而是甚为敏感的“利润分成”。据介绍，早在2002年底，由深圳发展银行上海分行牵头，联合了民生银行上海分行、中信实业银行上海分行和华夏银行上海分行共同探讨跨行合作的可行性，期待中的跨行存款是继跨行转账后的第二步合作。值得注意的是，当初围坐一起的4家银行，在规模上甚为平等，用业内人士的说法是“只有规模相差甚小，才能避开利润分成带来的分歧，这是大家坐下来商谈的惟一前提。”然而时过境迁，当初4家银行的规模差异已日益明显。其中一家商业银行人士直言：“目前不能推出跨行存款业务的根源在于利润分成上的分歧。”业界认为，跨行存款已不存在技术障碍，一旦甚为敏感的分成问题解决后，这一广受关注的金融服务，将成为现实。（RCW）
在很多人看来，内地企业海外上市，仅以“抽水”一言蔽之。安邦特约经济学家指出，对于如何看待内地企业到香港上市，其实香港不少金融界人士有偏颇看法，以为只是内地筹集了资金，实际上，上市公司也是资源，上市过程本来就可以创造就业，对于巩固香港金融中心有利。其实，内地企业赴港上市可强化香港金融中心地位，同时也帮助香港汇聚专才、创造职位。庞大的上市商机，可以吸引国际投资银行、会计师、律师、估价师、分析员及基金经理群集香港。港交所行政总裁周文耀举例，一家内地大银行来港上市，估计会计师事务所要派200专业人员，内地工作至少半年至1年，且上市后继续需要专业服务，创造职位可见一斑。（NZWG）
目前，全国乡镇政府欠债平均在600万元以上，县级政府平均欠债为2亿元左右，地级政府平均欠债大约在3亿元以上，全国地县乡三级政府债务累积大约在2.5万亿元之巨。央行旗下的《金融时报》文章指出，从深层的体制原因看，一是每一届地方党政领导大都想搞出点政绩来，也不愿意看到自己的一任上连工资都发不出去，而借债和还款之间有一个较长的时间差，地方主要领导的任期一般又不会跨界，而且许多又是届内就进行调换，本届领导大规模举债并不对自己形成还债压力，反而因运转正常、建设有方，大上政绩和形象工程，借债拉动暂时的经济增长，容易得到升迁。二是地方人大议事程序、人大代表素质、政府与人大的实际监督和行政地位，都使地方人大对主要党政领导借债行为几乎没有约束，甚至地方人大在地方党委领导下，可能通过议案，使超能力借债维持运转和搞建设的行为程序化和合法化。（LZWG）
上海市国资委本月下发了一份对归口企业投资行为进行严格管理的《上海市国有资产营运机构投资监督管理暂行办法》，要求各单位提前提交下一年度的投资计划草案由国资委审批，计划外投资项目则必须全部经上海市国资委核准。各单位的期货、股票投资也将受到“严格限制”。该《暂行办法》将于今年7月1日起施行。此举可视作上海将对国企资金流向、投资风险进行更为严格的监控。在安邦分析师看来，从规避风险角度看，这些规定可能会奏效，但从权利的角度来看，上海市国资委显然太过于以自我为中心。毕竟，归口企业下有很多上市公司；另外，作为归口企业本身也有重组要求，一旦在未来上市，这些规定显然对其他股东不利。（AZWG）
一汽财务有限公司是一汽集团的金融业务龙头，该公司1987年经中国人民银行批准成立的，为一汽集团各成员单位提供金融服务的非银行金融机构。根据该公司网站的消息，一汽财务注册资本3.87亿元，总资产达80亿元。现在，一汽在这家公司身上，投入了更多的资源。一汽轿车最近的年报透露，该公司董事会审议通过了公司对财务公司增资的议案：一汽轿车拟与中国第一汽车集团公司、一汽四环汽车股份有限公司共同对一汽财务有限责任公司增资。此次增资一汽轿车出资11666.7万元；一汽集团出资38877.3万元；一汽四环出资5831.64万元，出资方式为现金出资。一汽财务的业务也包括汽车金融业务，在银行做汽车金融业务问题越来越多的情况下，一汽的这种动作显然别有深意。（RZWG）
日前深交所、上证所、中国证券登记结算有限责任公司发出《关于进行向二级市场投资者配售新股压力测试的通知》，决定在本周六组织全网配售发行压力测试。据了解，测试的内容包括三个方面：（一）沪、深交易所同时进行市值配售发行新股业务，测试沪、深各模拟发行2只，共4只新股同时发行的情况下，系统的处理能力及效率。（二）沪、深交易所发行的新股同日上市挂牌、交易、结算全过程。（三）其它深市证券品种的交易结算业务。从测试的内容看，多倾向深圳市场，显示深圳市场重发A股日程更近；而两市同时发多个股票也在测试之中，也预示了新股打包发行的前景。（AZWG）
内地投资者在香港资本市场的影响已经非同小可，据报道，推动前期国企股上涨的资金，来自内地的已占20%；目前H股和红筹股每天的成交量在30亿港元左右，其中大约有3成来自内地。据一些报道引述深圳市的一份调查显示，当地居民投资港股，29.2%通过内地券商代办开户，27.2%通过在国外注册公司进入，24.8%借海外朋友名义开户，17.4%是本人到香港开户。在资本市场之外，资金外流香港也很多，有关报道显示，每年有约140亿元内地资金购买香港保险产品。（RZWG）
虽然香港的财赤已有缩小趋势，但面对巨额财政赤字，压力依旧很大，香港政府还是选择了发行200亿债券来缓解财政赤字。事实上，对此举外界一直没有消除怀疑，甚至认为香港政府可能在“饮鸩止渴”。日前，中银香港最新一期“财经述评”报告就指出，港府发债虽能降低综合赤字、阻止财政储备下跌，但200亿港元债务仍需偿还。由于债务到期时，对平衡财政影响十分巨大，政府有必要尽快澄清发债是一次性还是具有循环性、是否会追加发债、以及是否以发债作为出售资产和证券化手段等的细节。报告还指出，港府发债融资，可能面对的多数是私人机构不愿参与、经济效益较小但社会效益较大的基建项目，而这些项目对如何还本提出重大挑战。此前，财经事务及库务局局长马时亨重申多次，政府发债只为应付非经常性开支，不会持续发债，也不会形成一个持续发债的机制，但中银这番表态显示，机构对香港发债的担心并未消除。（RCW）
美国股市自去年3月见底回升后，带动华尔街多家券商的业务和盈利显著回升，股票分析员的薪酬也水涨船高。华尔街薪酬专家Alan Johnson指出，有5年经验的股票分析员，年薪约在40至50万美元，这相当于1999年薪酬水平的1/3。目前如果要吸引明星级的分析员跳槽，起码要有250万美元年薪的出手才可以做到，而1年前只需要150万美元。事实上，最近华尔街的挖角战不断。花旗集团在本月初，成功地以250万美元的年薪合约，挖走高盛集团旗下一位专注半导体设备的明星分析员Jim Covello，但Jim Covello蝉过别枝不过2日，又因为旧公司高盛集团的高薪而回巢，这样一出一入，Jim Covello可以放3个月假（花旗的合约列明90日内不可以转职到另一家证券公司），以及赢得一纸300万美元的年薪合约。（RZWG）
【市场：BP公司预计将投入50亿美元回购股票】
前几年BP公司率先掀起了石油行业的大规模合并潮。该公司在29日的战略
