深圳大学中国经济特区研究中心

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  今天发布的《中国产业发展景气报告》(2003·秋)显示,三季度我国工业生产增长景气指数继续大幅攀升,工业生产已完全恢复到年初形成的快速增长通道。
  这份由国务院发展研究中心和上证报联合策划推出的权威报告,是目前中国报业推出的首份全面跟踪重点行业景气走向的专业分析报告。
  今天推出的秋季报告,全面分析了第三季度我国工业生产和20个重点行业的景气运行情况,其中重点分析了汽车、钢铁、机械、电子等自去年下半年以来出现高增长的行业以及受非典影响较大的服务行业的景气变化情况,并对未来几个月的经济运行趋势作了分析预测。
  报告提出,今后一段时期需要重点关注三类行业的发展动向。第一类是去年年底以来出现高增长的行业,包括汽车工业、钢铁工业、机械工业和房地产业等,这是拉动经济增长的主要力量;第二类是外向型行业,包括纺织服装制造业、家用电器制造业和电子工业等。这类行业的增长很大程度上得益于出口的拉动,但由汇率之争所引发的种种国际贸易壁垒,可能会对刚刚摆脱非典影响的这些外向型产业产生较大冲击。第三类是目前处于景气谷底,但行业运行表现出一定复苏势头的行业,包括石油及天然气工业、食品制造业。
  工业生产继续保持加速增长的态势。7、8两月,工业生产增长景气指数在重工业的推动下连续大幅攀升,8月底已达将近160点的罕有水平。
  机械、钢铁、汽车、电子和建材等行业的增长景气指数逐步上升或继续保持在良好景气水平以上(景气指数>130),在一定程度上表明,这些自去年下半年以来出现的高增长行业的增长态势依旧,增长机制日趋成熟和稳定。
  旅游业、交通运输业等服务性行业已完全走出非典的阴影。其中,旅游、航空运输等行业出现了"爆发性"反弹的势头。这些行业全年的增长状况将会比大多数预测乐观。
  由汇率之争所可能引发的种种国际贸易壁垒,可能会对刚刚摆脱非典影响的一些外向型产业(如服装业、家电制造业等)产生较强烈的冲击。
  汽车工业前三季度运行情况良好,产量、速度、效益、产销等主要经济指标均处于历史最好水平。但限制重复建设和防止经济过热的多项措施,会对汽车行业的发展有负面影响。预计四季度汽车行业虽面临多项治理措施,但仍能保持较高速度增长。
  行业景气完全恢复到年初的增长通道
  工业生产保持加速增长
  近两个月来,工业生产增长景气指数继续大幅攀升。8月底,已接近160点的罕有水平(见图1)。工业生产已完全恢复到今年初形成的增长通道,增长趋势正逐步趋于稳定。据国家统计局统计,8月份,全国规模以上工业完成增加值3498亿元,比上年同月增长17.1%,增速比上月加快0.6个百分点。1至8月累计,共完成工业增加值25271亿元,比上年同期增长16.5%。从增长结构上看,汽车、电气机械和冶金等重工业行业的快速增长是推动工业生产的主要力量。
  工业行业横向比较分析
  2003年8月,在25个主要工业行业中,有9个行业位于良好景气水平以上(增长景气指数大于130),较今年6月增加了6个行业;有17个行业位于较好景气水平以上(增长景气指数大于110),较今年6月增加了2个行业;另一方面,景气适中和较差(增长景气指数小于110)的行业数量则由6月的7个上升至8个(见表1)。
  从景气变化情况看,同6月份相比,机械、钢铁、电子、建材和有色金属等14个行业均呈上升态势。值得注意的是,汽车、机械和钢铁等多数高增长行业增长速度的加速趋势有所放缓,并在高位趋于稳定。这在一定程度上表明,经过一段时间的调整,这些行业的增长正逐步由"过热"走向"理性",其内在增长机制日趋成熟和稳定。医药、电力和食品制造等7个行业呈下降态势,但除食品制造业外,其余行业同去年同期相比均有不同程度的上升或基本持平,这其中,医药行业由于"非典效应"的消除已下降至去年同期的水平上(见图2)。
  三类行业需要重点加以关注
  从当前的增长状况并结合今后一段时期内产业运行的主要影响因素看,我们需要重点关注的是这样几类行业:
  第一类是去年年底以来出现的高增长行业,包括汽车工业、钢铁工业、机械工业和房地产业等,是拉动2002年经济增长的主要力量。
  今年以来,尽管受到非典和伊拉克战争等不利因素的影响,这些行业继续保持良好的增长态势,整个产业增长的基本结构特征仍旧保持了2002年形成的局面。从全年情况看,这些行业对经济增长的贡献能力将比上年有所提高,支柱产业地位也将进一步明确。另一方面,行业增长的结构特征趋于稳定,这在一定程度上说明,中国经济的转折点是在2002完成的,中国经济已经进入一个新的增长阶段。
  第二类是外向型行业,包括纺织服装制造业、家用电器制造业和电子工业等。这类行业的增长很大程度上得益于出口的拉动。
  当前,国际上关于人民币汇率的争论日趋激烈,而由于中国已经明确表示将维持人民币汇率的稳定,汇率之争最终很有可能转化为贸易保护,这会对刚刚摆脱非典影响的外向型产业产生较强烈的冲击。以后一段时期内,如何应对种种贸易壁垒将是这些行业内企业所面临的主要挑战。
  第三类是目前处于景气谷底,但行业运行表现出一定复苏势头的行业,包括石油及天然气工业、食品制造业。
  这两个行业虽然景气水平较低,但行业的需求已出现缓慢启动的迹象,行业复苏的动力基本形成,所以预计将会表现出一定的增长势头。此外,旅游业、交通运输业等服务性行业已完全走出非典的阴影。其中,旅游、航空运输等行业出现了"爆发性"反弹的势头,这些行业全年的增长状况将会比大多数预测乐观。
  汽车工业仍能保持高速度增长
  汽车工业在经历了近一年半时间的高速发展后,从消费结构升级角度理解汽车行业的投资热、汽车工业的"供给快速增加,开始出现库存",以及汽车行业的高利润等问题十分必要。从前三季度的运行情况看,市场运行状况良好,产量、速度、效益、产销等主要经济指标均处于历史最好水平,重点企业的效益大幅度提高,多款新车型上市为消费者提供了更多的选择空间。从政策角度看,限制重复建设和防止经济过热的多项措施都会对汽车行业的发展有负面影响。预计四季度汽车行业虽面临多项治理措施,但仍能保持较高速度增长。
  三季度增长景气继续攀升
  从汽车业的产业景气指数来看,非典对汽车行业没有太大的负面影响,汽车行业反而呈现喜人形势。2003年2月份景气指数创出新高点137.7点,3月份继续攀升到达145点,4月份到达峰值154点,5月份受非典影响回落明显,6月、7月景气指数企稳,8月景气指数再次小幅上翘至145.8点。由于汽车行业景气指数运行在新的增长通道当中,行业增长具有很强的适应性和稳定性。轿车、轻型车拉动前三季度的增长。
  市场面
  淡季不淡,轿车、轻型客车、轻型载货车继续拉动行业增长
  据国家统计局统计,1至8月,全国生产汽车278.18万辆,同比增长35.99%,其中,轿车生产122.34万辆,同比增长91.72%。1至8月,全国销售汽车272.35万辆,同比增长30.65%,轿车销售115.75万辆,同比增长72.61%。其中,客车和载货汽车产量分别比上年同期增长12.95%和8.83%,均呈非典后的快速恢复性增长态势。
  轿车、轻型客车、轻型载货车与去年同期相比增速分别达到91.72%、36.16%和24.16%,成为拉动行业的增长极。在乘用车市场中,拉动这一细分市场的动力来自运动型多功能车(SUV)的发展。
  重点企业效益继续增长
  14家汽车业国家企业(集团):工业总产值(不变价)2864.8亿元,增长47.7%,同比提高14个百分点。主营业务收入2868.5亿元,增长40.5%,同比提高12.6个百分点。实现利润232.5亿元,增长76.7%,同比提高39.1个百分点。
  8月份销量前五名的企业为一汽、上汽、东风、长安和北汽。与上月比较,五家企业中除东风下降11.85%外,其余四家均为增长。其中,长安增长幅度较突出,增长22.59%。从累计销量的增长情况看,前五家企业集团与上年同期比较均为正增长。其中,北汽增长名列前茅,为90.30%。
  政策面
  产业政策,直指投资过热问题
  今年以来,伴随着汽车市场热度的不断升温,汽车行业又掀起了新一轮投资热潮。一说起投资热,很容易就指向一些地方和民营的投资。其实,在新一轮的投资热中,大企业集团和合资项目是主要角色。控制投资热,应该从制定政策入手,用社会性管制代替经济性管制。汽车工业是典型的竞争性行业,不应该限制民间资本的进入。从这个意义上讲,最紧迫的还是要进一步放开市场、鼓励竞争、优胜劣汰。
  这一轮汽车投资热,和新的汽车工业发展政策即将出台的背景有关系。政府部门对当前汽车投资的降温,是为新的产业政策做铺垫和准备。国务院发展研究中心产业经济研究部部长刘世锦指出,继续沿用审批办法控制过热,无助于而且在实际上阻碍了优胜劣汰和结构调整。为了促进汽车行业的健康发展,防止和纠正已经或可能出现的"过度投资",国家的政策导向应当是管住政府(主要是地方政府)投资,鼓励市场竞争,加强社会性管制,加强信息服务。
  规避违约风险,保险公司退出车贷险市场
  8月,人保、太保、平安等财产保险公司在全国范围内暂停车贷履约保险业务。统计显示,当前车贷的逾期率高达30%,很多承保客户都无法按时归还贷款。保险公司的退出对消费者有一定影响,但保险公司的退出并未使保险业务停滞,多种担保方式成为保险公司接替者。主要有三种担保方式:一种是代理商自己给客户作担保,实际上代理商就是客户贷款的担保人;一种是由分期公司为客户贷款担保;还有一种就是"零首付",它的实际担保人就是经销商。
  提高存款准备金,信贷降温
  8月23日,中国人民银行宣布,从2003年9月21日起,调高一个百分点的存款准备金率。央行调高银行存款准备金率,意味着贷款热将出现降温,个人、企业的商业贷款门槛可能被提高。对于依靠个人贷款实现销售的汽车行业来讲,执行控制信贷的货币政策,可能会对整个汽车生产、流通和销售产生影响。
  进口整车认证制度,使国内组装受到限制
  为提高整车的国产化率,对于具有整车特征的进口车实行进口整车认证制度。汽车总成(系统)特征的认定范围,包括整套总成散件进口,或将总成或系统逐一分解成若干关键件进口。凡进口关键件达到及超过规定数量的,即视为构成总成特征,并依法按总成税率纳税。各汽车整车制造商对今年以来以KD(散装件)方式组装的汽车产品如实申报,有关部门将按进口零部件及总成是否构成整车特征的原则进行审核。
  四季度发展前景展望
  行业总体发展将继续保持快速良好的势头
  四季度,汽车行业整体将会继续延续今年的增长势头。预计今年轿车总产量将突破180万辆,新增轿车产量超过70万辆,整体增长水平预计在35%至45%以上。从8月份的生产运行情况看,三大车型中,公路客车生产10.22万辆,比上年同月增长54.22%,产量和增速回升到非典前的水平;载货汽车生产9.51万辆,比上年同月增长21.02%,是3月份以来最高增幅。公路客车和载重车的快速回升扭转了二季度一度下滑的局面,为保持行业良性运行提供了可靠的保证。
  更多的国际合作涌现,新车型与国际同步上市
  目前,汽车业合资生产的范围已经扩散到了世界顶级高端车型上。同时,越来越重视中国市场的国际汽车巨头们开始拿来最新的技术成果、最成功的车型到国内生产、销售。
  中高档乘用车将成为增长热点
  预计中档型轿车将成为汽车行业竞争的热点。另外,适合基本工程建设的中重型载货车以及适合高速公路快速、方便型运输的轻型乘用车(如轻型客车等)也将会有更大需求。同时,预计今年国内SUV市场容量将达到11万辆之多。
  零部件企业面临更多机遇
  资料显示,今后三四年间,世界汽车跨国集团及零售市场采购中国生产的汽车零部件的绝对金额将达到300亿至500亿元。目前,国内汽车零部件行业已经形成了强弱分化的特征,因此,汽车零部件领域的兼并重组将不可避免。
  消费者需求更加多样
  目前,轿车需求增长的主要动力来自于私人购车。与公款购车对价格不敏感相反,私人购车的特点是不仅对价格反应敏锐,而且对价格、质量、服务、技术、品牌、安全、配置、油耗含量都十分挑剔。并且随着消费者收入的提高和消费习惯的改变,购车者的主要注意力将从价格这单一制约因素向其他更多如品牌、质量、技术因素发展。
  预计四季度钢铁工业的景气指数仍将保持较高的增长速度,但上升速度有所减缓,整个行业在高位运行。钢铁的上下游产业在四季度也将会有较快的增长。
  未来月份耗煤行业仍将处于快速增长态势中,但由于今年煤炭产量可能比去年增产2亿吨左右,可以说价格难有很大的突破。有迹象表明,国内煤炭市场已经出现需求疲软的苗头。
  四季度,从国际市场看,贸易保护主义日益盛行,我国纺织品服装出口形势将比上半年严峻。从国内市场看,纺织品原料价格的持续上涨、出口退税政策的调整等也给高速发展的纺织行业前景带来不确定因素。
  国际油价明年可能有所下降。国内石油勘探、开发力度将加大,还可能会采取一些措施,努力实现原油进口来源方式、品种、渠道的多元化,以分散风险。由于西气东输工程取得了阶段性进展,接下来的几个月,我国天然气工业景气指数将呈现走高的趋势。
  在外资纷纷进入其他高增长行业的时候,中国乳品市场的外资品牌却悄悄淡出。这是因为外资企业难以得到奶源控制权。但暂时的淡出不等于放弃中国市场,这些国际巨头会通过先观望,后伺机购买国内成熟乳业品牌的方式,瓜分中国乳业蛋糕。
  随着医药行业竞争的加剧,化学药的利润将进一步降低。中国现代中药产业产业化项目已经得到顺利实施。这将对我国中药产业现代化起到推动作用。生物、生化制品制造业的景气指数也将有所回升。
  钢铁工业上升幅度居一级行业之首
  中国产业增长景气指数显示:2003年第三季度的前两个月,钢铁工业的景气指数延续了前一个月迅速上升的态势,上升至140.7和144.1,分别较6月份的128.1上升了12.6点和16点。从景气指数的变化可以看出,钢铁在7至8月份增势强劲,上升幅度居一级行业之首。
  7至8月份,钢铁工业增长景气指数快速上升主要是由建材价格迅速飙升所致。6月下旬,国内一些重大建设项目及市政建设工程进入施工高潮,对建筑钢材的有效需求快速上升。再加上一些国内经销商的囤积,国内建筑钢材出现资源供应偏紧的局面,线材和螺纹钢等主要产品价格大幅上升。价格的上升趋势又进一步刺激了下游用户的提前购买,从而有力地推动了钢材平均价格的上升。据统计,7月份全国钢材价格总水平比6月份上升了4.7%,同比涨幅达20.6%;其中,线材比6月上升近300元/吨,涨幅10.6%,同比涨幅达32.7%;小型钢比6月上升近160元/吨,涨幅5.3%,同比涨幅达19.5%。
  7至8月份全国钢材产量持续增长,钢铁企业盈利水平提高,经营状况明显改善。但由于上游原材料价格如铁矿石、废钢、焦炭、焦煤和电费等持续上涨,钢铁企业生产成本大幅上升,从而相应减少钢铁企业的毛利率;钢材市场价格持续上涨,但分化明显。
  今年下一段时期,随着新增产能和库存的进一步释放,以及贸易保护力度减弱所带来的进口的快速增加,市场供应总量将快速增长,而有效需求的增量则很难超过供应增量。目前市场资源紧缺的状况必然有所改变。钢材价格的上涨势头会有所缓和,部分品种会由高位回落。预计第四季度线材、螺纹钢价格将从高位震荡下滑;薄板价格在经过前期较长时间的调整后将逐步企稳;上半年中厚板进口和产量增长都很快,下半年市场压力将有所增加。但由于需求旺盛,当前库存水平较低,下半年价格将呈稳中微升的态势。受价格回落影响,钢铁工业增长景气指数将会由7月的高点下降,并在125至135这一区间内运行。
  此外,钢铁工业迅猛发展所带来的市场和金融风险,以及原、燃材料源紧缺状况等问题也需要引起关注。
  9、10月份历来是工程建设的黄金季节,年内大量基础设施建设必须按时完工,螺纹钢、线材的需求量将保持在较高水平。但随后将进入漫漫冬季,需求量随之下降,建筑类钢材市场价格将会下滑,但仍维持在较好的价格水平。全年钢材消费量在2.1亿吨左右,创历史新高。
  预计四季度,钢铁工业的景气指数仍将保持较高的增长速度,但上升速度有所减缓,景气指数将达到150左右,整个行业在高位运行。钢铁的上下游产业在四季度也将会有较快的增长。
  煤炭工业在平稳区间运行
  8月份煤炭行业运行情况继续保持良好态势,景气指数达到历史最好的122.18点。中国产业增长景气指数显示:煤炭行业景气指数从去年12月份的103.81点,一路攀升至7月的122.14点,8月份又升至122.18点,期间虽然经历了非典的特殊时期,但景气情况未出现明显波动。在未来月份,由于煤炭需求量的减少,预计煤炭工业的景气指数会有小幅回落。但随着冬天供暖系统的运行,用煤量增加,景气指数有望再次回升。总体来说,煤炭工业的景气情况不会出现较大变化,在平稳区间运行。
  产量增加,需求减少
  8月份,煤炭总产量继续增加,其中,原煤产量10719.05万吨,同比增长16.5%,比上月减少2.49%;洗煤产量2431.01万吨,同比增长17.5%,比上月增加0.71%;焦炭产量1185.57万吨,同比增长22.7%,比上月增长1.84%。但是,由于主要耗煤行业特别是发电、钢铁等行业对煤炭需求量的减少,8月份煤炭需求量有所下降。
  行业运行质量良好
  8月份,煤炭工业销售收入、利润稳步增加,经济效益继续回升。据统计,截至8月末,煤炭工业资产总量达到5066.39亿元,同比增长12.54%;全行业实现工业总产值103.74亿元,比7月份增加4.14%;实现销售收入1490.90亿元,同比增长23.56%;全行业实现利润总额80.73亿元,同比增长51.94%;亏损企业亏损额7.08亿元,同比减少23.99%。
  煤炭价格有所波动
  航道堵塞的京杭大运河已于8月中旬恢复行驶。航道堵塞期间造成的价格波动逐渐平息。但是,由于通航后用户增加煤炭采购补充库存,使得华东地区煤炭资源略显紧张。虽然目前港口煤炭交易价格变化不大,但是山东兖矿等部分煤种的地销价格已经出现上涨。8月中旬,山西省连续发生三起重特大煤矿爆炸事故,导致山西省内优质原煤吨煤涨幅达10元以上。目前,这一事故对全国煤炭市场的影响还未结束,其煤炭价格波动也难以评估,但对全国的煤炭资源不会有太大影响。
  8月初,2003/2004国际贸易年度我国煤炭出口到日本的价格每吨下降了1.35美元左右。8月末,我国短期现货出口到韩国的煤炭价格已经上涨,而且涨幅明显。
  煤矿安全状况进一步趋于好转
  1至8月份,在煤炭产量比去年同期增加2.07亿吨、增长幅度高达24%的情况下,煤矿事故起数和死亡人数同比大致持平。全国煤矿百万吨死亡率同比下降18%。
  价格形势不容乐观
  未来月份耗煤行业仍将处于快速增长态势中,预计增加煤炭消费大约1.5亿吨左右。但由于今年煤炭产量可能比去年增产2亿吨左右,可以说价格难有很大的突破;石油价格会保持基本稳定,其对煤炭价格向上推动的作用减弱;国际市场煤价低于国内煤价,会增加我国煤炭出口的压力。近日,从全国煤炭运销座谈会传出的消息表明,国内煤炭市场已经出现需求疲软的苗头,煤炭价格已在部分地区出现下调压力。
  纺织服装业由快速上升转入平稳运行
  1至8月份,我国纺织行业受伊拉克战争和非典疫情的影响不大,全行业发展势头良好,工业产值、销售收入、利润和利润率、总资产和出口均有不同程度的增加。预计下半年纺织行业生产受需求拉动仍将保持一定增长;国内市场消费平稳;纺织品服装出口仍将保持增长。由于下半年将面对纺织原料的大幅波动、非典的影响尚未全部显现及国际贸易保护主义重新抬头的多种因素影响,景气上升的势头可能会由快速上升转入平稳运行。
  景气指数快速攀升,短期升幅出人意料
  中国产业增长景气指数显示:2002年度纺织服装业增长景气指数一直呈现良好运行态势。2003年2月份继续去年的势头,加速进入良好景气区间113.9点以上,3月份战事一开上冲势头明显减弱,5月份受到非典疫情影响有明显下降,6月份快速上升11点至127.9点,7月份景气指数与6月持平,8月达135.8点。二级行业中,纺织行业景气水平高于服装行业。
  非典影响逐步消退,但不能低估;棉花进口猛增,原料价格仍居高不下
  从国内市场看,虽然非典曾经肆虐一时,但从目前看,其负面影响似乎没有想象的严重,但估计在10月份以后会有所显现。
  棉花进口猛增,数量达52.6万吨,增长11倍,金额为6.2亿美元,增长16倍,进口价格增长39%。据全国供销合作总社棉麻局预测,到今年9月份,我国棉花库存量将减少至174万吨,为近5年来期末库存量最低水平。
  国际市场,贸易保护主义重新抬头
  今年以来,中美双边贸易纠纷日益严重。美国纺织品重新设限对出口影响最大。8月19日,美国纺织品协议执行委员会(CITA)宣布,正式受理美国纺织品制造商协会、美国制造业贸易行动联盟、美国纤维制造商协会、纱线制造商协会、全国棉花理事会及全国纺织协会提出的对中国产针织布、袍服及胸罩实施保障措施的请求,并将考虑对上述产品设限。
  四季度形势喜中有忧,有望转入平稳增长
  四季度,从国际市场看,贸易保护主义日益盛行,我国纺织品服装出口形势将比上半年严峻。从国内市场看,纺织品原料价格的持续上涨、出口退税政策的调整等也给高速发展的纺织行业前景带来不确定因素。
  石油天然气工业战争效应基本过去
  2003年7、8月份,石油天然气工业的景气指数基本保持平稳,且处于2003年的低谷,较今年年初以来的最高点----4月份的104降低了10个点,与去年同期基本保持一致。前几个月由于伊拉克战争导致了油价的暴涨进而引发了上半年油市的动荡,景气指数由于油价的上升也一路攀高。如今战争效应基本过去,石油天然气行业回复到了原来的运行轨道,景气指数也随之走向正常水平。
  2003年8月份,我国天然原油产量为1439.17万吨,同比减少1.2%;1至8月累计生产天然原油11373.8万吨,同比增长1.6%;8月份天然气产量为26.95亿立方米,同比增长3.5%;1至8月份天然气累计产量为221.76亿立方米,同比增长5.6%。8月份,由于原油加工量大幅增长,原油生产增长乏力,导致我国油品库存上升,原油库存下降,估计下降80万吨左右。虽然8月份汽油出口达67万吨的较高水平,柴油出口达到26.5万吨的历史单月最高纪录,但由于汽柴油产量较高(其中柴油产量达历史单月最高纪录),国内成品油资源总体仍供大于求。8月份汽柴油库存有所下降,估计下降30万吨左右,社会库存有所上升,但总体而言,8月我国汽柴油库存有所上升。
  从进出口来看,今年前7个月,中国共进口原油5064万吨,比去年同期增长30%;原油进口平均价格同比也增长了25%以上。
  西气东输工程取得阶段性成果,将在一定程度上改变长期以来我国油气勘探生产部门和企业存在的"重油轻气"的倾向,也将带来我国能源的比例上的变化。
  由于伊拉克石油产量预计明年将恢复到战前水平,国际油价可能有所下降。另外,随着我国对石油安全问题越来越重视,国内勘探、开发力度将加大以便保证国内石油基本供给,并将适量增加储备以规避油价波动带来的风险。此外,还可能会采取一些措施,努力实现进口来源方式、品种、渠道的多元化,以分散风险。由于西气东输工程取得了阶段性进展,接下来的几个月,我国天然气工业景气指数将呈现走高的趋势。
  食品工业保持在高位景气区间
  2003年8月份,食品工业景气指数延续了前几个月的走势,继续保持在高位景气区间,并呈上扬趋势。7月份景气指数为125,8月份继续攀升,达到了128.6的历史峰值。
  从主要经济指标来看,1至8月份农副食品加工业实现销售收入3428.88亿元,同比增长25.33%,利润总额83.15亿元,同比增长65.14%;食品制造业实现销售收入1298.58亿元,同比增长23.96%,利润总额64.94亿元,同比增长44.84%,均属于国民经济中增长较快的行业。
  三级子行业中,液体乳及乳制品制造业持续快速增长,景气指数虽然较非典时期有所回落,但仍保持在117的高位。这表明非典时期的过度消费已经趋于理性,然而非常时期大肆宣传的乳品有利于身体健康的观念,仍然影响人们的消费习惯。8月份液体乳及乳制品产量为11.88万吨,同比增长30%;1至8月份累计产量为87.14万吨,同比增长31.3%。同时,乳品业的发展呈现出一个特点:在外资纷纷进入其他高增长行业的时候,中国乳品市场的外资品牌却悄悄淡出。这是和液体乳及乳制品制造业的特殊性分不开的,外资企业难以得到奶源控制权,从而不得不从产业经营中抽出身来,转为资本经营。但暂时的淡出不等于放弃中国市场,这些国际巨头会通过先观望,后伺机购买国内成熟乳业品牌的方式,瓜分中国乳业蛋糕。
  接下来的几个月,食品工业仍将不负众望,保持在高位景气区间,其产值、利润的增长仍将高于国民经济发展的平均水平。热点行业乳品业也仍将稳定在现在的高位区间。由于乳品业的特殊性,外资企业在奶源控制及配送方面短期内难以打入国内市场,近期仍将处于观望期。而内地乳品企业仍将激烈竞争,兼并、融资是其扩大市场份额的重要途径。行业集中度将进一步提高。
  医药行业非典过后景气下滑
  在非典时期受益的医药行业7、8月份景气指数有所下滑,由121.7的高位滑落到99.6。部分原因是因为非典过后人们在医药方面的消费支出减少,部分药品企业由于非典时期过分扩大生产导致药品积压,某种程度上影响了后几个月的运营。
  从各项经济指标来看,医药行业2003年1至8月份实现销售收入1696.67亿元,同比增长18.55%,实现利润158.42亿元。从产量来看,8月份化学原料药产量为6.07万吨,同比增长19.3%,1至8月产量累计达到52.72万吨,同比增长16.7%。
  医药行业的三个子行业化学药制造业、中药材及中成药加工业、生物、生化制品制造业2003年1至8月份的景气指数都和医药行业一样呈现先升后降的趋势,大体可以分为两个阶段,非典及非典时期是上升阶段,非典过后便有不同程度的下滑。
  中国存在着明显的老龄化趋势,医药支出占人们总支出的比例将增大。非典使预防性、保健性商品和有利于提高免疫力的药品将会在一个时期内保持旺销;国家拨巨资兴建的全国突发公共卫生事件医疗救治体系,更是为医药经济快速发展提供了十分有利的市场机遇。
  化学药制造业:我国是世界上第二大原料药生产国和主要出口国,具有较强的生产能力。原料药产量约占世界原料药市场份额的22%。化学原料药产值约占整个医药工业的1/3,近10年产量年均增长11%。目前我国原料药产量约有50%出口。我国制药企业的主要问题是原料药生产成本仍然过高,利润空间相对较少。通常跨国公司的原料药生产成本占销售额的25%,而国内企业一般都在50%至60%。
  中药材及中成药加工业:我国天然药物在世界天然药物贸易额中只占3%左右,这与我国天然药物大国的地位极不相称。原因有很多,比如,中药产品现代化、产业化程度弱,能适用于临床紧急应急的、快捷方便的中药品种极少。
  生物、生化制品制造业:非典给我国生物、生化制品制造业带来了新的机遇。疫苗是一个快速成长的值得关注的生力军。尽管目前医药生物技术产品的销售额仅占医药工业总销售的6%左右,但其增长速度远远高于医药行业总体发展速度。
  接下来的几个月,根据行业的长期发展趋势估计,景气指数会有所回升。随着医药行业竞争的加剧,化学药的利润将进一步降低。前段时期,中国现代中药产业产业化项目已经得到顺利实施。目前已批准立项95个,总投资88.26亿元。这将对我国中药产业现代化起到推动作用。生物、生化制品制造业的景气指数也将有所回升。
  机械工业生产持续增长,景气指数快速上升。个体和民营经济购机热情不断升高,已成为推动市场需求不断增长的不可忽视的因素。
  家电行业景气呈波动走势,主要家电产品产量稳步增长,但家电行业的利润继续趋薄,家电行业整体盈利水平不高。
  化工行业景气处于良好水平,并具有较快的上升速度,各项指标达到历年来的最高水平。四个二级行业的景气指数全部要好于去年且全部向上运行。
  在经历了2003年5月的拐点之后,电子行业景气指数连续高升,8月达到今年以来的最高值,景气水平跃上一个新台阶。
  中国经济高速增长,带动电力工业进入了较快增长阶段,景气水平高于去年同期。并在相当长的一段时间内为电力设备企业的稳定发展提供了良好的外部环境。
  建材行业的景气指数迅速上升,出现了一波比较有力的上升走势,从二级行业看,各子行业运行也表现出一定的一致性。
  机械工业景气指数快速上升
  2003年1到8月,机械工业生产持续快速增长。由机械工业景气情况变化图可以看出,从年初开始,景气指数快速上升,7月和8月连续走高,7月达到148.1136点,8月创历史新高153.3702点,展现出机械工业加速发展的前景。从产业内部看,8月机械行业5个一级子行业中,除交通运输设备制造业(不含汽车)和仪器仪表制造业位于景气水平一般的区间,其余三个行业增长景气指数均有不同程度上升,位于景气水平良好的区间内,其中尤以普通机械制造业最为突出,此行业也是机械工业今年上半年快速增长的主要内部动力,达到144.8638点。预计第四季度景气指数将继续保持上扬态势。
  2003年1到7月,机械行业增长较快的子行业有以下几个:工程机械行业完成工业总产值(不变价)294亿元,比上年同期增长64.77%。内燃机行业完成工业总产值(不变价)342亿元,比上年同期增长33.01%。汽车行业完成工业总产值(不变价)5448亿元,比上年同期增长41.31%。重型矿山行业完成工业总产值(不变价)595亿元,比上年同期增长38.18%。机床工具行业完成工业总产值(不变价)398亿元,比上年同期增长31.84%。
  机械工业之所以有如此快速的发展,是由于有不少利于行业发展的因素,简要分析如下:
  以发电设备为代表的国家重点工程需求强劲。个体和民营经济购机热情不断升温,已成为推动市场需求不断增长的不可忽视的因素。重型机械行业今年的任务饱满是与民营钢铁企业的蓬勃发展、订货大增的背景分不开的,70%到80%挖掘机的私人购买表明民营企业已成为购买大户,这对于机械工业装备类产品今后的发展将具有深远意义。资本结构多元化明显增强了机械工业对市场的应变能力。目前民营和三资企业在行业销售收入的总量中已占大头,利润已占到绝大多数。民营企业已在微小型轴承、低压电器、摩托车、中低压泵阀、汽车配件、民用仪表(水表、电度表、煤气表)等越来越多的行业占有优势。外贸出口强劲是不可忽视的力量。而产品和技术结构的升级是拉动机械工业快速增长的动力之一。
  家电行业先升后降再次转暖
  家电行业景气指数在5、6、7月连续缓慢下滑,7月达到近5个月以来的最低点102.9点,8月景气指数再次转暖,达到106.0点。日用电器制造业(白色家电)景气继续走低,位于低势97.1点,并拖累整体行业景气指数的走高,日用电子器具制造业(黑色家电)景气在8月份走高到116.6点,进入景气水平较好的区间,成为拉动整个行业景气指数的有力因素。预计今年第四季度行业景气指数将有所回落。
  上半年家电行业增长景气呈先大幅上升后下降的走势。主要家电产品产量稳步增长,但家电行业的利润继续趋薄,家电行业整体盈利水平不足5%。8月份家电行业销售收入有所增长,同时利润也以15%左右的速度实现了增长。
  中国加入世贸组织对家用电器行业带来了有利的机遇。家用电器产品出口呈现良好增长势头。中国的彩电、冰箱、洗衣机、电话、空调等产量已是全球首位,家电产量已占据全球市场的20%,中国正在成为名副其实的世界家电制造基地。
  家电行业的国内增长主要领域是城市市场,对于现阶段的城镇居民而言,像家用影碟机、微波炉、摄像机、电热水器等未普及型家电市场仍有较大的增长潜力;彩电、冰箱、空调器、洗衣机等多数已经进入更新型成长期。更新型为主需求的特征是:随着人们收入和消费水平提高,消费结构的升级愿望强烈,居民消费对生活质量的提高提出了更高的要求。液晶电视、数字高清晰度电视、背投电视,具有静音、抗菌变频、负离子清新空气等功能的健康空调和环保、节能、保鲜除臭的健康型冰箱的出现加快了城镇居民家用电器消费升级的步伐。从主要家电产品生产情况看,1到8月份均呈加速增长态势。从出口产品看,电视机出口量增长29.1%,其中彩电增长53.5%,录、放像机增长57.5%,录音机增长19.1%。
  主要原料冷轧薄板和注塑件涨价拖累家电行业复苏。由于家电产品价格连续走低,致使行业生存压力加大。
  高端彩色电视机开始大规模降价。空调行业继续受库存和成本上升困扰。消毒柜热销。随着人们健康防护意识的加强,与抗菌消毒相关的家电产品成为市场亮点。
  化学工业质量效益全面提高
  2003年化工行业速度、质量和效益全面提高,景气处于良好水平,并具有较快的上升速度,各项指标达到历年来的最高水平。化学工业景气指数4月份一举创出4年来新高,产销增速加快,经济效益成倍增长。虽然子行业景气在5月份开始全面回落,但是从6月份开始景气又连续攀升,8月份达到了今年历史记录的最高值133.5点,超过了4月份。整体来看,1到8月景气指数全部好于去年,且全部向上运行,大部分都处于景气水平较好的区间(110到130)点。预测第四季度景气指数增速会有所缓和,随着时间向年底靠近,景气水平将出现季节性回落。
  化工行业四个二级行业的景气指数全部要好于去年且全部向上运行,8月份,化学原料及化学制品制造业收于129.3点,化学纤维制造业收于106.3点,塑料制造业收于121.7点,橡胶制造业收于141.5点,大部分三级子行业都处于景气区间(100点以上)。子行业景气全面上扬是化工行业景气指数持续上扬的重要原因,特别是化学原料及化学制品制造业和橡胶制造业,从2002年一直向上攀升,其中橡胶制造业景气指数为141.5点,创去年以来的最高点。
  化工行业景气继续走高,主要有以下几方面原因:受国际原油价格大幅飚升影响,国内化工原材料产品价格普遍上扬。化工原材料价格的上升将成本转移至下游行业。受国内需求明显回暖带动,国内化工原材料产品产销旺盛。世界化学工业正从谷底中走出,出现缓慢回升。中国的化学工业并未成为外向型工业,出口量值都不大,但价格跟随国际市场走势变动,国际市场价格的回升稳定了国内产品的价格。
  电子工业行业效益明显回升
  在经历了2003年5月的拐点之后,电子行业景气指数在6月、7月、8月连续高升,5月达到今年以来的最低值113.0点,6月有所缓升达到127.1点,7月有走平迹象,8月达到今年历史记录以来的最高值142.4点,景气水平跃上一个新台阶。通信及相关设备制造业景气仍然位于低值86.4点,并拖累整体行业景气指数的走高,电子计算机制造业和电子元器件行业景气在8月份相继走高,成为拉动整个行业景气指数的有力因素。预计今年第四季度行业景气指数将继续保持增长态势。
  1到8月份我国主要电子产品的产销量多数有平稳增长。传真机、GSM、GPRS、CDMA移动通信手机产销量已连续多年继续高速增长,1到8月继续保持高速,增长超过50%;由于今年通信运营业投资增幅减缓,因此通信制造业对全行业的拉动作用有所下降。固定电话市场逐渐趋于饱和,电话机产销量有平稳增长。电子元器件行业保持了较快的发展速度,上半年生产增长22.6%,对全行业生产增长的贡献率为25.1%,拉动行业增长6.8个百分点。
  全行业效益明显回升,子行业冷暖不均。在电子消费类产品方面,背投彩电、PDP等产品依然保持快速发展的趋势,市场规模不断扩大。通信设备、计算机类产品出口增长较快,其中计算机类产品出口额达到258.3亿美元,占全部出口的45.4%,居行业出口之冠。值得注意的是,计算机类产品成为引领行业增长的主要动力。2003年前6个月,计算机行业利润同比增长33.4%,对全行业经济效益的贡献率为45.9%,居行业之首。
  主要电子整机产品价格有所下降。2003年1到8月份,受原油价格上涨的影响,主要生产资料价格大幅度上涨。但是在生产资料价格上涨的同时,主要电子整机产品,如通信产品、计算机、彩电等,为了取得更多的销售业绩,价格始终处于下降的趋势。在原材料价格上涨和整机产品价格下降的双重压力下,部分元器件企业利润空间减少。
  电力工业进入较快增长阶段
  今年中国经济高速增长,极大地带动电力行业保持高位运行态势。1到8月份,在以冶金、房地产、机械等重工业、高耗电企业的推动下,电力工业进入了一个较快增长阶段,景气水平均高于去年同期。预测第四季度景气指数会有所回落,但景气水平仍将保持在100点以上。
  2003年1到7月电力行业累计发电量1.02万亿千瓦时,同比增长15.3%。1到8月份实现销售收入34635亿元,同比增长19.1%,实现利润622.1亿元,同比增长7.6%。
  2003年我国电力需求增速超过去年。根据今年GDP增长8%左右的需求,全国9个主要电网非同时最高统调发电负荷将达24566万千瓦,比2002年最高发电负荷增加2053万千瓦,按照15%的毛备用率计算,至少需新增加装机容量2360万千瓦,电力行业供需缺口将进一步扩大。据估计,今年电力缺口将达1000万千瓦。
  2003年国家批准开工大中型项目3300万千瓦左右,而且大部分为短平快火电厂项目,多已在上半年开工建设。三峡电站首批投入运行的2号和5号机组,已累计发电超过10亿度,有效缓解了华东地区用电紧张的局面。
  电力设备前景广阔。受打破垄断争抢市场份额和快速增长的市场需求拉动,电力设备供应行业的各个环节上都存在较大机遇。国务院讨论通过了"十五"后三年电力发展调整规划,将全国准备新开工的电源项目由8000万千瓦增加到11000万千瓦,"十五"期间前两年每年开工2200万千瓦,2003年到2005年每年开工要达到2500万到3000万千瓦,年平均投资额约2000亿元。这为电力设备行业在相当长一段时间长期稳定发展提供了良好的外部环境。
  目前电价与电力需求的关系越来越密切,电价的变化很大程度上影响着电力的需求。对高耗电企业的优惠政策如何调整,是决定高耗电行业用电是否增长和增长多少的重要因素。国家发展和改革委员会《关于运用价格杠杆调节电力供求促进合理用电有关问题的通知》的出台,就是要运用价格杠杆,调节电力需求,促进合理用电,包括全面建立销售端峰谷分时电价制度、实行季节性电价制度。
  建材工业整体呈加速增长之势
  从6月份开始,建材行业的景气指数呈现迅速上升的态势,出现了一波比较有力的上升行情,在6月达到130点左右,到8月份则达到了历史峰值水平143.3点。建材工业整体有加速增长之势,从二级行业看,各子行业运行也表现出一定的一致性。
  水泥价格将稳中有降,不同品种表现各异。7到8月份,水泥的产量增长较快,这种趋势将会延续一段时间。但水泥需求的高速增长将受到一定程度的抑制,而水泥供给的持续高速增长使水泥供大于求的程度加剧,抑制了水泥价格的上升,从而导致了目前水泥价格下降。我国水泥的供给能力较大,去年水泥产量突破7亿吨,市场出现供过于求。但由于今年投资增长明显快于去年,新建、在建项目规模也明显大于去年,这将使今年水泥需求增长幅度明显大于去年。预计第四季度水泥价格将呈现稳中有降、以降为主的态势,但水泥价格下降幅度将非常微小。
  平板玻璃价格相对稳定,浮法玻璃价格继续小幅上升。7、8月份玻璃生产企业产量增长速度较快,市场需求量比较大,目前玻璃生产企业库存量有限、货源相对紧张,从而导致了这两个月份中玻璃价格持续上升。第四季度是建筑装修的旺季,也是玻璃销售的黄金季节,市场对玻璃的需求继续保持适度增长,玻璃价格将在平稳的基础上继续小幅上升。由于前期玻璃价格累计上涨幅度较大,继续上涨的动力不足,预计第四季度玻璃价格上涨幅度将比8月份有所减小,其中平板玻璃将基本在8月份价格水平的基础上波动,而浮法玻璃价格将继续有小幅的上升。
  建筑钢材价格将进入调整期,一些品种价格将出现回落。由于目前建筑用钢材价位较高,市场运行有调整的要求,预计四季度建筑用钢材价格将有所回落;同时鉴于目前经济运行的景气较好,厂家及经销商的信心较强,预计建筑用钢材价格回落的幅度有限,价格下降的时间也不会很长。下降一定幅度之后,将企稳回升。
  预计在第四季度,国内的固定资产投资将继续保持较快增长,这将对建材的需求有一定的拉动作用,从而对建材价格有一定的支撑。预计建材价格将在目前的价位上波动,前期价格上涨幅度较大的建材品种将出现调整,有些品种将出现下降;而前期上涨幅度不大,需求比较旺盛、供给相对紧俏的品种价格还将有所上升。
  旅游业市场火爆价格反弹
  三季度旅游业回升迅猛。从南到北、从东到西,国内旅游市场一片火爆。黑龙江省的生态旅游国内走俏。南方游客大量涌入黑龙江的镜泊湖、五大连池、兴凯湖等生态旅游和避暑旅游胜地。哈尔滨、牡丹江、伊春、绥芬河等优秀旅游城市入住率达到80%以上。经过近两个月的调整,广州国内游市场已经恢复到以前的水平。香港游最近成为"旺角"。内地各大旅行社抓紧时机,推出一系列新的香港游产品,受到广大市民的追捧。柳州铁路局开通了跨国旅游专列,桂林至越南下龙湾的旅游热线又热了起来。为了抢占旅游市场先机,重振旅游业,张家界采取"救市"的政策,市委书记、市长带头搞旅游促销。国内游的兴旺发展也带动了餐饮、铁路、民航、商业等相关行业的快速恢复。
  "出境游"全面恢复。国内出境游市场竞争日趋激烈,一些国家和地区纷纷展开客源争夺战。8月下旬,陆续有韩国、新加坡、马来西亚、泰国、日本、德国等旅游目的地国家或国家旅游局派人来华积极行动,对中国公民出境游市场展开强烈攻势。连目前还没有正式成为中国公民组团旅游目的地国家的瑞士也在积极行动,以期拉动持商务签证的商旅客人到日内瓦湖和阿尔卑斯山一游。本季度,出境游人数大幅度增长。
  "入境游"市场宣传效果明显。8月,以奥运会会徽发布为契机,我国加大了旅游宣传力度。8月9日,东盟与中日韩13国旅游部长举行特别会议,13国的旅游部长就如何加强"10+3"区域内的旅游合作问题达成共识,并发布了《"10+3"振兴旅游业北京宣言》。国家旅游局以"中国,魅力永存"为形象宣传口号,在全世界范围内大力推介中国旅游。《北京宣言》鼓励解除所有的旅行障碍,简化签证手续,为本区域内及跨区域的旅游提供最大方便。8月,我国入境接待情况明显好于6、7月份。入境旅游人数有较大增长,其中港澳入境市场恢复较快。
  低价旅游渐近尾声。随着市场的恢复,各旅游线路价格均有不同程度的上涨,机票价格也呈上扬趋势,"特价"字样减少甚至消失,旅行社报价单随着旅游链条价格变动而频繁刷新,价格一路上扬。
  有色金属业景气指数保持平稳上升势头,8月份达到了该行业的历史最高水平。预计第四季度,有色金属业将会仍然保持一定的增长速度,景气指数进一步攀升。
  增长势头虽有一定回调,但未出现大的震荡,预计至年底,房地产业仍将保持较好态势。作为国民经济的支柱性行业,房地产业继续对经济发展起带动作用。
  建筑业增势看好,行业景气指数呈上升态势,一改前几个月上下波动的变化势头。预计至年底,建筑业将相对平稳,行业景气指数在第四季度将略有下滑。
  交通运输业景气指数出现一定的恢复。货运的指数变化相对平稳一些,而客运的指数变化波动很大,说明客运比货运受到的外界影响更大一些。
  金融业总体运行平稳。第三季度银行业运行状态良好、保险业发展较快、证券业行情继续低迷。
  通信业继续保持快速发展的良好态势,成为国民经济新的增长点。受行业发展自身规律的影响,预计第四季度行业景气指数会略有回落。
  有色金属业景气保持平稳上升
  从5月份开始,有色金属业的景气指数一直保持着平稳上升的势头,从5月份的118.9点一直攀升至8月份的134.6点,达到了该行业的历史最高水平。这种增长的态势是由有色金属业行业本身内在因素所决定的。预计第四季度,有色金属业将会仍然保持一定的增长速度,景气指数进一步攀升。
  从有色金属生产量来看,虽然保持平稳增长,但环比增长速度有下降的趋势。7月份十种有色金属产量比6月份减少1.55万吨,8月份又比7月份减少0.51万吨,这些因素对稳定有色金属市场价格来说,是利好的消息。
  第四季度影响国内有色金属市场价格走势还存在两点不利因素。一是由于上半年我国工业生产、投资等各项指标提高幅度非常大,某些行业甚至出现了盲目投资、重复建设的现象,引发了人们对经济过热的担心。为了更好地对经济进行宏观调控,国家出台了一些政策,加强了对房地产、汽车等行业投资的控制,人民银行上调了存款准备金率,货币政策将趋向紧缩,这些政策将会影响汽车、房地产等行业的发展,全社会固定资产投资增长速度将会有所下降,主要消耗有色金属的行业增速放缓,对有色金属市场影响将会逐步释放出来。
  二是电力、煤炭价格上涨动力不足,有色金属生产成本降低。自7月份以来,全国许多地方出现持续高温酷暑天气,用电负荷接连创历史新高,电力生产进入高峰,对煤炭需求也拉大,所以电力与煤炭价格的高涨是7、8月份有色金属市场价格维持高位的原因之一。但在第四季度,用电高峰将逐渐远去,电力市场价格趋向平缓,煤炭市场也将趋于平稳期甚至小幅下降的时期,有色金属行业生产成本有所降低,市场价格不太可能出现大幅上涨的现象。
  预计第四季度,国内有色金属产量和消费增长速度会趋缓,市场价格总体上还会有所上涨,但幅度会放慢,有些品种价格甚至会出现下降的趋势。分品种看,受原料供应严重不足、国际库存减少和需求增加的影响,锡、镍、铜的价格还将保持很大幅度的上涨。由于建筑业是铝消费的主要拉动者,国家《关于进一步加强房地产信贷管理规定》等政策的执行,会使房地产的投资增长幅度减缓,从而影响铝的消费,供过于求的局面不会有很大改变,价格有下降的趋势。而铅和锌,由于国际、国内市场需求增长和供给增长基本协调,这些品种价格预计即使上涨也幅度不大。
  房地产业基本延续增长势头
  房地产行业景气指数7到8月份变化相对平稳,景气指数基本保持在110点到120点之间,基本上延续了前两个月份的增长势头,并有一定的回调,但未出现大的震荡,预计至年底,房地产业将保持较好的态势,景气指数平稳发展,房地产作为国民经济的支柱性行业,继续对经济的发展起到带动作用。
  对于房地产行业来说,今年是一个政策年,6月份出台的央行"121号文件"和8月份出台的国务院"18号文件",让房地产企业切实感觉到了银行信贷门槛的提高。从整个行业的运行来看,房地产业还是保持了一定的增长速度,说明"121号文件"的出台,还未对整个行业带来较大影响。
  按照上半年房地产业呈现出来的态势,下半年上市预售期房的供应总量,起码要跟上半年持平,或者略高一点。也就是说,上半年预售投入量1121万平方米,下半年很可能达到千万平方米的水平,全年总和很可能是2100万平方米,甚至更多一点。北京市房地产下半年的销售,除了非典疫情之后,原有北京房地产的潜能也将会充分地释放出来,无论是供还是求,整体市场发展是健康的、有序的。除此以外,政策的调整也会起到一定的作用。
  我国房地产行业既是公认的非常赚钱的行业,同时又是非常缺钱的行业。首先,房地产业的资金年回报率平均达到10%到20%,在所有的行业中是非常高的,一些好的地产项目更是远高于这一数字;同时房地产业又是一个资金密集型行业,对资金的需求量很大,我国的房地产企业的平均资产负债率超过70%。目前来看,房地产企业的大部分资金靠银行贷款和项目销售回款来周转,据统计,我国房地产信贷资金占银行整个信贷资金总量的近20%,银行资金占房地产资金链更高达70%。房地产业融资渠道过于单一和集中。整个开发过程对银行贷款的过分依赖,造成房地产企业的债务性融资占的比重过大,资本性融资占的比重过小,一些企业的自有资本最低可以不足5%,使风险很容易向银行转移,一旦企业运行出现问题或是地价下降,贷款就有可能变成不良资产。
  建筑业增势看好景气上升
  国民经济的全面恢复和稳定增长,为建筑业的发展提供了良好的经济环境和空间,在固定资产投资高速增长的拉动下,整个行业健康稳定高速发展。中国产业增长景气指数显示:建筑业增势看好,行业景气指数呈上升的态势,一改前几个月上下波动的变化势头。预计至年底,建筑业将相对平稳,行业景气指数在第四季度将略有下滑。
  对建筑行业来说,钢材等建筑材料对行业的影响很大。中国的建筑用钢总量约占全部钢产量的1/4,年用量约2500万吨,对建筑施工企业而言,建筑施工企业的盈利能力都随建筑用钢价格上涨而进一步降低,尤其是对以钢结构建筑为主的施工企业更是如此。因此,在第四季度,需要密切关注钢铁行业的发展态势,从而对建筑业的发展会有一个更明晰的判断。
  由于固定资产投资约65%转化为建筑业的产值,二者之间有着很强的关联性,通过对固定资产投资中的房地产投资和基建投资的增长景气的角度,来分析建筑业景气变化及发展的情况。
  中国产业增长景气指数显示,与建筑业类似,7到8月份房地产业景气指数全年增势强劲,延续了前两个月份的增长势头,预计9月份至年底,房地产业将保持较好的态势,继续成为国民经济的支柱性行业。从建筑业、房地产投资和基建投资三者的增长景气综合分析,不难发现:(1)建筑业的增长景气与房地产投资和基建投资等固定资产投资的增长景气紧密相连,它们之间的景气指数有一定的相关性;(2)建筑业的增长景气指数是房地产投资和基建投资等共同作用的结果。
  交通运输业货运客运指数均反弹
  交通运输业的景气指数在7、8月出现一定的恢复,货运和客运的景气指数均反弹至80点到90点之间,但与今年年初的景气指数相比,仍有一定的差距。从货运和客运角度来看,货运的指数变化相对平稳一些,而客运的指数变化则波动很大,说明客运比货运所受的外界影响更大一些。
  与交通运输业的总体相类似,民航业的景气指数在7、8月份也出现了反弹,其中民航货运的变化相对平稳,民航客运业则出现了非常大的反弹,在7、8月份,民航客运的景气指数从44.8点迅速攀升至128点,并远超过历史上的最高指数,上升幅度之大、速度之快在所有行业中都很罕见,说明民航客运业出现了报复性反弹。
  相关数据显示,国内航线恢复最好,国际客运市场恢复缓慢。货邮运输是民航今年来新的增长点之一。在民航客运方面,入境旅游的恢复和发展给民航业带来活力。预计第四季度民航客运将会保持很高的增长速度。在民航货运方面,随着下半年航空货运增势的快速恢复,全年民航货运量仍能保持增长。预计今年民航货运量可达到220到225万吨,较上年增长11%到13.5%。货运的增长在一定程度上促使今年民航运输总周转量的下降幅度在5%以内。
  港口运输业的景气指数变化与整个交通运输业相类似,在7、8月份出现一定的反弹,其中港口货运的指数变化相对平稳,而港口客运则反弹程度比较大。
  8月份港口货物吞吐量继续保持增长,全国主要港口的货物吞吐量与上月基本持平,与去年同期相比继续保持稳定增长,发展势头良好。全国主要港口完成货物吞吐量22581万吨,比去年同月增长18.7%。
  8月份,港口客运量在上月的基础上继续回升,与去年同期相比,下降幅度也逐步趋缓,但整体下降趋势仍未逆转。全国主要港口完成旅客吞吐量736万人,比上月增加128万人,比去年同月下降7.1%。
  8月份,全国主要港口完成外贸货物吞吐量8235万吨,比上月又有增长,比去年同月增长20.3%。其中沿海主要港口完成7688万吨,比去年同月增长20.9%;内河主要港口完成547万吨,比去年同月增长13.3%。
  8月份,全国主要港口完成国际集装箱吞吐量比去年同月增长32.1%。其中沿海主要港口完成吞吐量比去年同月增长32.8%;内河主要港口完成吞吐量比去年同月增长19.3%。
  金融业总体运行基本平稳
  我国金融业总体运行基本平稳。第三季度银行业运行良好、保险业发展较快、证券业继续低迷。四季度,人民银行仍将继续贯彻实施稳健的货币政策,保持货币政策的稳定性和连续性,适时灵活进行公开市场操作,调节中央银行票据发行数量,引导货币市场利率保持基本稳定,保持货币信贷平稳增长,同时将继续大力支持证券、保险市场发展,支持扩大直接融资渠道,提高直接融资比重,改善储蓄构成,提高金融资源配置效率。
  1、银行业运行平稳。
  货币供应量增长继续加快。目前广义货币M2增幅已高于今年上半年GDP增幅和居民消费物价指数增长之和12.8个百分点,货币供应量增长偏快。针对这种情况,国务院批准中央银行在9月21日起将存款准备金率从6%提高到7%。这项政策的出台将有效控制货币总量的过快增长,从而预防通货膨胀。
  货币信贷持续增加,贷款结构优化。本外币并表的企业存款8月末余额为7.13万亿元,同比增长21.2%。居民储蓄余额为10.67万亿元,同比增长17.9%。1至8月份,居民储蓄累计增加12288亿元,同比多增加2202亿元。金融机构新增人民币贷款突破2.1万亿元,当月贷款继续增加。
  外汇市场供大于求。今年以来,国际上一些对人民币汇率不恰当的评论和不合理的升值预期,诱使一部分短期资本流入我国,而这一趋势在今后一段时间还可能继续存在,外汇流入仍将增加,人民币外汇占款吐出的基础货币也会相应增加,从而将增加金融体系中的流动性。
  银行间市场交易活跃。8月份,银行间市场人民币同业拆借和债券回购月加权平均利率继续回升至2.19%和2.24%,均比上月上升0.04个百分点。
  2、保险业快速发展。
  保险公司的保费收入、保险资产和可运用资金余额增长迅速。今年1至8月份,保险业保费收入2654亿元,同比增长31.8%;截至8月底,保险业总资产8186亿元,同比增长43.5%;保险资金的运用渠道继续拓宽,保险业银行存款达到3662亿元,同比增长40.8%,用于投资的资金总额超过3559.5亿元,同比增长65.7%,其中国债投资为1362.4亿元,同比增长41.0%,比上个月增加了344.6亿元,证券基金投资442亿元,同比增长了70.7%,比上月末增长了45.9亿元;除此之外,保险业还涉及了基础设施建设项目的投资。我国保险业继续朝做大做强的目标迈进。但是,保险业应注意其业务发展迅猛和投资收益率低的矛盾,另外,保险业与银行业合作,将是保险公司拓展业务的新渠道和新领域,是保险业新的和重要的增长点。
  3、证券业行情继续低迷。
  8月份,境内上市公司(A、B股)总数为1268家,同比增长5.39%,比上月增加0.71%;实现市价总值40305.68亿元,同比减少13.32%,比上月减少2.84%,其中,流通市价总值实现13063.24亿元,同比减少14.50%,比上月减少2.69%;8月份,股票市场筹资金额111.40亿元,是今年以来筹资额最高的月份;同比增长109.18%,比上月增长0.47%;总成交金额1499.60亿元,同比减少20.48%,比上月减少34.90%。
  8月29日,中国证监会发布《证券公司债券管理暂行办法》。《办法》对证券公司发债应具备的条件、债券的发行与承销、托管与转让、信息披露、偿债措施以及法律责任等做出了规定。按照这一政策,今后证券公司经批准可公开或定向发行债券,这会对负有沉重债务负担的券商带来一丝希望。
  邮电通信业增长景气连续上升
  整体来看,2003年5到8月我国通信行业增长景气连续上升,8月份行业景气指数上升至104.4点,达到今年以来的最高点,进入景气水平一般区间。就1到7月份而言,全国通信业多项经济指标完成情况好于近年同期:业务收入完成3015.7亿元,增长14.9%,;比上个月新增固定电话用户417万户,总数达到2.4亿;比上个月新增移动电话用户466万户,总数达到2.4亿。在产业政策的推动和市场需求的拉动下,通信业继续保持快速发展的良好态势,成为国民经济新的增长点。受行业发展自身规律的影响,预计第四季度行业景气指数会略有回落。
  邮政通信业务收入稳步增长。1到8月份,全国邮政通信业务收入完成3366.1亿元,增长14.1%。其中,电信完成3015.7亿元,增长14.9%;邮政完成350.4亿元,增长8.4%。1到7月份,在各项电信业务中,移动通信业务完成1231.4亿元,增长18.5%,占整个电信业务收入的47%;本地电话网业务完成853.9亿元,增长10%,占电信业务收入的32.6%;长途电话网业务完成383亿元,增长11.4%,占电信业务收入的14.6%;数据通信业务完成142.2亿元,增长42.9%,占电信业务收入的5.4%。
  电信新业务保持快速发展势头。8月份,IP电话通话时长达到514.6亿分钟,因特网拨号用户达5420.7万,比上年底累计新增174.2万;因特网专线用户达22.6万,比上年底累计新增15万。7月份,手机短信息发送量达到698.7亿条,为2002年全年的74.1%;数字数据用户及ATM用户达57.4万户;无线寻呼用户为1266.2万户。
  电信用户数量不断扩大。1到8月份,全国电话用户新增6881.7万户,总数达4.88亿户。其中,固定电话用户新增3070.3万户,总数达24492.6万户;移动电话用户新增3811.4万户,总数达24411.8万户。在固定电话中,城市电话新增2083.8万户,
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